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扛过下半年，太阳明年照常升起，参照2009年奥巴马政府对中国商用轮胎输美加征25%、30%、35%关税的案例，其效应将经历三个阶段：一是宣布加征关税后，贸易商会选择提前出口避免损失。如，今年5月，500亿美元篮子商品出口增速比其他商品高出3个百分点，6月中美逆差达到289.7亿美元，为历史峰值。二是关税实际落地后，出口量短期内大幅萎缩，乃至腰斩。三是此后大约经历两年的时间，通过微观主体贸易行为的调整，市场会完全吸纳加征关税的影响。

有别于大众的认识邮储银行正在重塑与邮政集团的合作关系，以期达到双赢的格局。过去，邮储银行与邮政集团的合作更多在负债端和中间业务比如代理保险业务，银行以固定费率（综合费率）付给集团代理费。由于缺少资产端的合作，这些业务收入较为有限。今年，邮储银行开始通过在代理网点中引入小额贷款来推动合作机制改革。银行可以从中获得直接收入，同时邮政集团赚取手续费，这就为银行与集团之间在代理费率上争取出更大的协商空间。我们对此进行了敏感性分析，邮储银行每降低1bp综合费率，其归母净利润增速将提高66bps；每提高贷存比1pct，将提高其净息差1.92bps、营业收入增速0.68pct、归母净利润增速2.07pct和ROA 1.37bps。

其次，资金使用效率看，公司2018年和2019年的利息收入与货币资金期末比值分别为1.09%和1.19%。然而，我国自2010年开始，人民币通知存款利率（7天）的基准利率位于1.35%至1.49%之间，同时我国国有银行及股份制、城商行等大部分时间平均存款成本高于1.5%。与此同时，公司利息收入远低于利息费用支出，疑似存贷双高。具体到财务数据，2019年报告期末，公司利息收入为8581.15万元，而公司利息支出为9.92亿元，利息支出是利息收入的11.57倍。这或说明公司资金使用效率有待进一步推敲。

报道称，这项长达8页的指令出自2018年8月，但近日加拿大通讯社依据“资讯自由法”才获得了副本，文件全称为“加拿大公民信息收集指南”。不过，这份向国防部员工和加拿大军方成员发出的指南中也写道，手机加拿大人的任何信息必须与军方行动或活动“有直接和紧密的关系”。与此同时，它也警告称，“新兴技术和军事力量”正在增加一种可能性，即加拿大人的信息可能在无意间从开放源头中被攫取，比如社交平台。

截至2018年12月29日，共有287家境外投资者获得QFII资格，已获批投资额度合计为1010.56亿美元。2017年12月末QFII获批投资额度为971.59亿美元。去年全年QFII新增获批投资额度为38.97亿美元。在QFII总额度翻倍以后，今年及未来新增QFII资金进入A股市场的规模将更具想象力。

易纲表示，央行将支持金融街论坛发挥品牌优势，支持高端金融要素资源在金融街聚集，推动支持金融业发展和试点在金融街落地，推动外资、外汇政策在金融街先行先试，不断地吸引国际化元素，支持外资金融机构拓展业务，指导开展专业性的国际合作，支持北京金融科技创新示范园区的建设。